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LE    DEVOIR

Édition du 4 et 5 août 2007

 

Dans le sillon de Kyoto

 

RBC a lancé au mois dernier une gamme de trois fonds éthiques. Il était plus que temps qu’une grande famille de fonds se lance sérieusement dans ce marché. D’une part, la demande s’accroît d’année en année, et, d’autre part, l’offre dans ce domaine demeure limitée à une poignée de fonds. En mettant en marché ses trois fonds éthiques, RBC va nécessairement inciter d’autres familles de fonds à s’intéresser à ce créneau.

 

Pour ses fonds éthiques, RBC s’est associé à Jantzi, cette firme étant considérée comme l’un des chefs de file dans la sélection des entreprises socialement responsables. Jantzi analyse environ 300 sociétés au Canada. À l’étranger, elle fait également l’analyse des sociétés composant le Russell 3000 – un indice large formé de 3000 compagnies qui représentent environ 98 % de la capitalisation boursière totale des États-Unis – et des sociétés du MSCI monde. Ce dernier indice inclut le secteur des actions de 23 pays des marchés développés.

 

Jantzi se base sur plus de 100 indicateurs de performance dans les domaines de l’environnement, de la responsabilité sociale et de la gouvernance pour ses analyses. Les entreprises sont également évaluées par rapport à celles du même secteur selon une méthodologie désignée par l’appellation « Best-of-sector ».

 

Le processus de Jantzi est de nature comparative. Cette approche fait en sorte, par exemple, que les compagnies spécialisées dans le pétrole ne sont pas automatiquement toutes éliminées en raison de critères environnementaux. Le processus amène plutôt une comparaison des entreprises du même secteur. Celles qui ont de mauvaises pratiques par rapport à leurs concurrents sont éliminées. De cette façon, on ne se prive pas d’une présence dans l’un ou l’autre des secteurs de l’économie.

 

De plus, en effectuant un exercice de comparaison, les entreprises peuvent constater leurs points faibles et apporter les changements appropriés. Seules les entreprises ayant un engagement significatif dans la production de l’énergie nucléaire, des produits de tabac et de l’armement ne sont pas retenues par Jantzi; l’alcool et le jeu ne font pas partie quant à eux des exclus.

 

Je dois avouer que je suis impressionné par la profondeur des analyses effectuées par Jantzi. Un exemple de rapport portant sur la Banque de Montréal est d’ailleurs disponible, malheureusement qu’en anglais, au http://www.jantziresearch.com/downloads/BMO.pdf. On y apprend que la Banque se distingue avantageusement de la concurrence au chapitre de l’environnement, de sa relation avec ses employés et la communauté, mais qu’elle tire de la patte en ce qui concerne la gouvernance.

 

Toujours dans le rapport de Jantzi sur la Banque de Montréal, on souligne la présence de 20 % de femmes parmi les membres du conseil d’administration, un niveau qui peut paraître peu élevé mais qui est tout de même plus haut que ce que l’on voit habituellement dans l’industrie. Au chapitre environnemental, le rapport fait état de la politique environnementale que s’est donnée la banque. En ce qui concerne la gouvernance, ce rapport souligne la compensation en options reçue en 2005 par F. Anthony Comper, le président de l’époque. Ce dernier avait reçu la jolie somme de 9,2 millions en options pour cette année spécifique, un montant représentant approximativement 370 fois le salaire médian des travailleurs canadiens.

 

C’est donc en se basant sur le classement effectué par Jantzi que RBC gestion d’actifs sélectionne les titres pour chacun de ses trois fonds. Quelle est la nature de ces produits? Il s’agit d’un fonds d’actions canadiennes, d’un fonds équilibré, composé d’actions et d’obligations, et d’un fonds d’actions mondiales. Les trois fonds portent l’appellation RBC Jantzi.

 

Pour ceux que ça pourrait intéresser, soulignons qu’en mai 2007 iShare a lancé un fonds transigé à la bourse en association avec Jantzi : le iShares Canadian Jantzi Social Index. Il s’agit d’un produit indiciel qui réflète le Jantzi Social Index, un indice composés de 60 titres qui répondent encore une fois à des critères d'évaluation environnementale, sociale et de gouvernance.

 

TD s’en vient

 

Quant à la famille de fonds TD, elle a annoncé au mois de juin le lancement en septembre prochain du TD mondial environnement durable. Le fonds vise à investir « principalement dans des titres de sociétés du monde entier qui sont reconnues pour leurs efforts à l’égard du développement durable. » En fait, pour sa sélection de titre, le fonds se basera sur l’indice Dow Jones Sustainability World.

 

Le Dow Jones Sustainability World est pour sa part formé à partir des sociétés du Dow Jones Global Index qui sont considérées comme des chefs de file dans leur domaine en termes de développement durable. La définition de développement durable est quant à elle définie par SAM, une entreprise indépendante basée à Zurich.

 

Kyoto

 

L’augmentation du nombre de fonds éthiques s’inscrit dans la même lignée que Kyoto. Favoriser collectivement l’investissement dans les entreprises qui ont une bonne gouvernance et qui se préoccupent de l’environnement est très positif dans une optique de développement durable. Les entreprises délinquantes – celles qui sont écartées − seront incitées à entreprendre des changements sous peine d’être continuellement boudées par les investisseurs.

 

Les fonds éthiques permettent aux investisseurs de faire leur part dans l’atteinte des objectifs de Kyoto. Selon les données de l’Association canadienne de l’investissement responsable, au niveau mondial, l’investissement socialement responsable est passé de 65,46 milliards en 2004 à 503,61 milliards au 30 juin 2006. Avec une telle évolution, l’influence positive sur les entreprises ne peut qu’être réelle.

 

Michel Marcoux

Président, Avantages services financiers                                                                                                                     

 

Pour toute question ou commentaire, n'hésitez pas à nous rejoindre à l’adresse suivante: question@avantages.com

 

Prenez note que la chronique hebdomadaire sur les fonds paraît chaque semaine dans le journal Le Devoir.

 

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